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Curso de Avaliação de Pequenas e Médias Empresas e Negócios
(Se já está inscrito entre aqui para estudar: www.uniweb.pt/apme)
Carga horária equivalente: 30 horas
Formador: Mestre Dr. Raul Costa
Data de início: na inscrição
Prazo para realização: três meses
Valor total: 180 euros (IVA incluído)
A inscrição inclui:
1) frequência do curso on-line na internet através de um internet browser
2) certificado de frequência no final
3) exame presencial opcional com certificado de conhecimentos
4) apoio do formador para dúvidas ou questões por email
Inscreva-se agora com Ana Gonçalves por email: ana.goncalves.uniweb@gmail.com. ou telefone 218 537 812.
Conceito e objectivos
Este curso cobre os principais conceitos envolvidos na Avaliação de Pequenas e Médias Empresas. No final do curso o formando deve estar apto a começar a seleccionar a melhor metodologia de avaliação de empresas e aplicar essas ferramentas.
O objectivo deste curso é apresentar uma análise comparativa das principais metodologias de avaliação de empresas, verificando a sua utilização prática.
Avaliar significa apurar ou estimar o valor de alguma coisa. Porém, este valor é relativo e depende de vários factores: quem está a avaliar (se sob a óptica do comprador, vendedor ou de um analista "neutro"), as suas preferências, valores, interesses, objectivos pessoais, o contexto em que a avaliação está sendo feita (momento histórico, económico, político, social, pessoal, etc.). Portanto, uma das dificuldades em se medir o valor é o seu carácter subjectivo: "quaisquer preconceitos que o analista trouxer para o processo de avaliação acabarão por se incorporar no valor" (DAMODARAN, 1997). Mesmo que se utilizem métodos quantitativos de análise, vários dados de entrada deixam bastante margem a julgamentos e decisões subjectivas.
Além disso, a qualidade da avaliação é directamente proporcional à qualidade dos dados, informações e do tempo despendido em compreender a empresa a ser avaliada. Desta forma o foco mais importante deve estar no processo de avaliação e não no seu resultado final.
Outro ponto importante é que o valor obtido por qualquer método de avaliação modifica-se de acordo com as novas informações que surjam sobre a empresa e/ou sobre o mercado. Como temos novas informações com o passar do tempo, a avaliação de uma empresa não é "eterna" e necessita de ser rapidamente actualizada para reflectir as informações correntes.
No universo das PME’s as dificuldades de aplicação de metodologias mais precisas e fiáveis na avaliação dos negócios, derivam mais daquela desconcentração em relação ao que é importante – o processo de avaliação. Este trabalho visa, ainda de uma forma incompleta, abrir novos caminhos de avaliação de negócios e de empresas a esses empresários e aos quadros que com eles trabalham, esperando, muito em breve, melhorar e completar o desafio agora encetado.
Conteúdo Programático
PARTE I- METODOLOGIAS DE AVALIAÇÃO DE PEQUENAS E MÉDIAS EMPRESAS
1. AVALIAÇÃO CONTABILÍSTICA
1.1.Valor Contabilistico (ou Book Value)
1.2. Valor de Mercado dos Activos
1.3. Valor de Substituição
1.4. Valor de Liquidação
1.5. Valor Patrimonial
1.6. Valor de Utilização
1.7. Valor de Bolsa
1.8. Activo económico
2. AVALIAÇÃO RELATIVA OU POR MÚLTIPLOS
2.1. Múltiplos
2.1.1. Múltiplos de Capitalização de Mercado
2.1.2. Múltiplos de Transacções de Empresas
2.2. A escolha de Empresas Comparáveis
2.3. Vantagens e Desvantagens da Avaliação Relativa
2.3.1. Vantagens
2.3.2. Desvantagens
2.4. Tipos de Múltiplos
2.4.1. Múltiplos de Lucro
2.4.2. Múltiplos de Valor Patrimonial
2.4.3 Múltiplos de Vendas
2.4.4. Múltiplos Sectoriais Específicos
2.4.5. Exemplos de múltiplos
Exemplos práticos
3. AVALIAÇÃO POR FLUXO DE CAIXA DESCONTADO (FCD)
3.1. Determinação do Valor do Património Líquido e do Valor Empresarial
3.1.1. Determ. Valor Património Líquido: Fluxo Caixa Líquido Accionista e o Custo da Capital Próprio
3.1.1.1. Fluxo de Caixa Livre do Accionista
3.1.1.2. Determinação do Custo de Capital Próprio
3.1.1.2.1. CAPM – Capital Asset Pricing Model
3.1.1.2.2. APM – Arbitrage Pricing Model
3.1.2. Determ. Valor Empresarial: Fluxo Caixa Líquido Empresa e Custo Médio Ponderado de Capital
3.1.2.1. Custo Médio Ponderado de Capital
3.2. Valor Residual
3.3. A importância dos Fluxos de Caixa
3.4. Fluxos Financeiros. Taxas de Actualização e Valor das Empresas.
Exemplos práticos
4. AVALIAÇÃO POR OPÇÕES REAIS
4.1. Conceitos de “Pricing” de Opções
4.1.1. Opções de Compra
4.1.2. Opções de Venda
4.2. Determinantes do Valor de uma Opção
4.3. Diferença Entre Opções Europeias e Americanas
4.4. Modelos de “Pricing” de Opções
4.4.1. Modelo Binomial
4.4.1.1.Carteira do Mercado
4.4.1.2. Processo Interactivo de Avaliação
4.4.2 Modelo Black – Scholes
4.4.2.1. Ajustes do Modelo
5. EVA® – ECONOMIC VALUE ADDED
6. OUTRAS MEDIDAS DE VALOR
7. CONCLUSÕES. MEDIDAS EFICAZES DE AUMENTO DE VALOR NAS ORGANIZAÇÕES
PARTE II . ALGUMAS APLICAÇÕES PRÁTICAS
Curriculum Vitae do Formador
Mestre Dr. Raul Costa
Licenciado em Economia no ISE, actual ISEG Lisboa, frequentou o Programa de Direcção de Empresas da AESE. Concluiu um MBA em Finanças Empresariais da Universidade Católica Portuguesa, tendo obtido o grau de Mestre em Finanças Empresariais, com a defesa pública da Tese sobre Management BuyOut. Hoje é Director Financeiro da Imprensa Nacional Casa da Moeda. Além de formador, exerce actividade de Consultor em Avaliação e Reestruturação de Empresas. Lecciona num Mestrado em Corporate Finance e numa Pós Graduação em Gestão Bancária na niversidade do Algarve, em vários cursos de Pós Graduação e de Gestão para Executivos no ISG e em várias iniciativas de formação “in company”. |